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后期一旦消费改善、库存趋势性下降锡价则有反弹动力金十期货特约新湖期货点评：8月初以来锡价一改7月中下旬的震荡走势转为下跌，截至本周四跌幅已达5%。1.宏观面，国内虽不断释放刺激信号，但具体落地的政策并未如期而至。美国经济表现出强韧性，支撑美联储年内再度加息的预期刺激美元指数走强，这都使得锡价高位回落。而有关缅甸佤邦快速恢复锡矿开采的不实传言则加剧了看跌情绪。在缅甸佤邦实施禁矿前，锡矿供应已进入下降趋势，并逐步向冶炼端传导，叠加国内大厂检修，7月精锡产量已大幅下降。2.虽然在缅甸限矿前集中大量进口，短期锡矿供应相对宽松，但限矿后进口量不可避免大幅下降。8月精锡产量仍受检修影响维持低位，短期供应压力有限。消费暂未明显改善，不过从包括集成电路产量持续回升等数据看，消费总体有企稳迹象，库存虽仍处于高位，也有缓慢去化的迹象，这给予锡价一定支撑。因此预计锡价下跌空间有限。后期一旦消费改善、库存趋势性下降锡价则有反弹动力。